Finalidade T-SQL do MAX neste grupo por consulta

Você diz: "Meu melhor palpite é que, de alguma forma, o máximo está sendo usado para evitar várias colunas de agrupamento"

Está correto.

e então: "... mas como isso pode retornar os resultados corretos?"

Ele retorna resultados corretos porque Symbolé a chave primária nas tabelas Investmentse nas . PricePortanto, qualquer função agregada sobre a P.columnou an I.columnestá agregando valores idênticos. E MAX(c)quando cé 2, 2, 2 or 2é claro 2.

A consulta poderia ser escrita de outra forma, possivelmente sem todas essas agregações? Sim, veja uma pergunta relacionada: Por que os curingas nas instruções GROUP BY não funcionam?

Teria que ser uma GROUP BYcláusula bastante longa ou ter as agregações movidas para uma subconsulta apenas com a Holdings_Securetabela (onde Symbolnão está a chave primária) e depois unidas às outras duas:

SELECT
    I.Symbol Symbol
,   I.Ticker CUSIP
,   I.Name Name

,   H.TotalQuantity
,   H.TotalMarketValue
,   H.Price

,   I.CategoryCode5 BUY_SELL
,   I.EquivFactor1 PriceTgt
,   P.LastPrice CurrPrice
,   I.AssetClass Target
,   I.Industry Industry
,   I.CategoryCode1 Risk
FROM
    ( SELECT 
          SUM(Quantity) TotalQuantity
      ,   SUM(MarketValue) TotalMarketValue
      ,   MAX(PriceLC) Price
      ,   Symbol
      FROM
          HOLDINGS_SECURE
      WHERE
          Quantity > 0
      GROUP BY
          Symbol
    ) H
  JOIN
    INVESTMENTS I
      ON H.Symbol = I.Symbol
  JOIN
    PRICE P
      ON H.Symbol = P.Symbol
WHERE
        I.Product = 'stock'
    AND I.CategoryCode5 NOT IN ('X', '') ;

Pode ser que as agregações se encaixem melhor em uma subconsulta e façam mais sentido quando é essa subconsulta que posteriormente é unida à outra tabela INVESTMENTS e PRICE - veja abaixo.

Nesse caso, você poderia dizer que a "razão" para isso poderia ser:

• inexperiência do desenvolvedor c/ SQL
• experiência do desenvolvedor adquirida na plataforma SQL que não oferece suporte a subconsultas de tabela
• estilo de desenvolvedor

Pode ser que alguns dados nas tabelas não estejam normalizados corretamente, ou algo semelhante ao sugerido em outros comentários, ou pode estar simplesmente errado.

Aqui está um palpite de como talvez ele possa ser reescrito de forma mais organizada com uma subconsulta, seguida por outra consulta que pode ajudar a analisar os dados em busca de anomalias, se isso for necessário.

reescrita possível :

SELECT
    I.Symbol Symbol
,   I.Ticker CUSIP
,   I.Name Name
,   H.Quantity TotalQuantity
,   H.MarketValue TotalMarketValue
,   H.PriceLC Price
,   I.CategoryCode5 BUY_SELL
,   I.EquivFactor1 PriceTgt
,   P.LastPrice CurrPrice
,   I.AssetClass Target
,   I.Industry Industry
,   I.CategoryCode1 Risk
FROM (
    --begin holdings_secure_aggregated
    SELECT
    Symbol,
    SUM(Quantity) TotalQuantity,
    SUM(MarketValue) TotalMarketValue,
    MAX(PriceLC) PriceLC
    FROM HOLDINGS_SECURE
    WHERE Quantity > 0
    GROUP BY Symbol
) H, --end holdings_secure_aggregated
INVESTMENTS I, PRICE P
WHERE
    H.Symbol = I.Symbol
    AND I.Product = 'stock'
    AND I.CategoryCode5 NOT IN ('X', '')
    AND H.Symbol = P.Symbol
GROUP BY I.Symbol;

Você pode usar algo feio como isso para ver quais valores de I.Symbol - se houver algum - retornam mais de um valor distinto entre as colunas que são agregadas usando MAX e para ver precisamente quais são esses valores individuais.

SELECT
    I.Symbol Symbol
,   I.Ticker CUSIP
,   I.Name Name
,   H.Quantity TotalQuantity
,   H.MarketValue TotalMarketValue
,   H.PriceLC Price
,   I.CategoryCode5 BUY_SELL
,   I.EquivFactor1 PriceTgt
,   P.LastPrice CurrPrice
,   I.AssetClass Target
,   I.Industry Industry
,   I.CategoryCode1 Risk
FROM
    HOLDINGS_SECURE H
,   INVESTMENTS I
,   PRICE P
WHERE
    H.Symbol = I.Symbol
    AND I.Product = 'stock'
    AND H.Quantity > 0
    AND I.CategoryCode5 NOT IN ('X', '')
    AND H.Symbol = P.Symbol
    AND EXISTS (
        SELECT I.Symbol
        FROM
            HOLDINGS_SECURE H
        ,   INVESTMENTS I
        ,   PRICE P
        WHERE
            H.Symbol = I.Symbol
            AND I.Product = 'stock'
            AND H.Quantity > 0
            AND I.CategoryCode5 NOT IN ('X', '')
            AND H.Symbol = P.Symbol
        GROUP BY
            I.Symbol
        HAVING (
            COUNT(DISTINCT I.Ticker)
            + COUNT(DISTINCT I.Name)
            + COUNT(DISTINCT H.PriceLC)
            + COUNT(DISTINCT I.CategoryCode5)
            + COUNT(DISTINCT I.EquivFactor1)
            + COUNT(DISTINCT P.LastPrice)
            + COUNT(DISTINCT I.AssetClass)
            + COUNT(DISTINCT I.Industry)
            + COUNT(DISTINCT I.CategoryCode1)
        )
        > 0
    );